Биржевые паевые инвестиционные фонды (БПИФы) за последние годы стали одним из самых востребованных инструментов у частных инвесторов в России.
Суть: вы покупаете пай фонда на бирже и получаете пропорциональную долю большого портфеля активов. Внутри могут быть акции крупнейших российских компаний, облигации, золото или даже иностранная валюта — всё зависит от выбранной стратегии фонда.
Такой подход удобен и новичкам, и опытным инвесторам. В одном инструменте сочетается и относительно невысокий порог входа, диверсификация и ликвидность. БПИФы прозрачны по составу, управляются лицензированными управляющими компаниями (УК) и регулируются российским законодательством.
В этой статье разберёмся, что такое биржевой паевый инвестиционный фонд, как он работает, чем отличается от других ПИФов и почему может быть хорошим выбором для большинства инвесторов.
Что такое БПИФ
БПИФ проще всего представить как готовую «корзину» активов, которые собрали профессиональные управляющие. Причём стать совладельцем такой корзины можно прямо со смартфона — в приложении брокера.
БПИФ могут быть созданы только в категории фондов рыночных финансовых инструментов.
Ключевые особенности:
- паи торгуются на бирже в обычном режиме, их можно купить или продать в любой торговый день;
- цена пая, как правило, меняется вместе со стоимостью активов внутри фонда;
- фонд управляется профессиональной управляющей компанией, у которой есть лицензия Банка России;
Как устроены БПИФ
Принцип работы
Инвестор покупает пай на бирже через брокера так же, как акцию или облигацию. Управляющая компания объединяет деньги всех пайщиков и вкладывает их в активы, в соответствии со стратегией фонда и его правилами доверительного управления (ПДУ). Например, если БПИФ позиционирует себя как — облигационный, то в его портфеле в основном будут облигации, а если как акционный — то акции. Есть и комбинированные стратегии, где встречаются сразу и облигации, и акции, и даже золото или валюта.
Как формируется стоимость пая
Каждый торговый день управляющая компания рассчитывает стоимость чистых активов фонда (СЧА). После этого УК делит СЧА на количество выданных паёв и получает расчётную стоимость одного пая (РСП). Это «официальная» стоимость.
Но на бирже пай торгуется по рыночной цене — она формируется спросом и предложением. Как правило, рыночная цена близка к расчётной, но из‑за активности покупателей и продавцов может быть чуть выше или ниже. Поэтому инвестор видит две цифры: официальную СЧА и РСП и реальную рыночную цену в приложении брокера.
Преимущества БПИФ
Сильных сторон БПИФов немало. Но мы остановимся на главных из них. Они помогут понять, почему инструмент стал таким популярным у российских инвесторов.
Доступность. Порог входа в БПИФ минимальный: стоимость одного пая может составлять всего несколько рублей. Так, начать инвестировать можно даже с относительно небольшой суммы.
Диверсификация. Даже один пай даёт пропорциональную долю в большом портфеле активов. Это снижает риск: если одна ценная бумага в портфеле фонда упадёт, остальные могут помочь смягчить негативный эффект.
Ликвидность. В отличие от ОПИФов и ИПИФов, паи БПИФов можно купить или продать в любой торговый день на бирже. Сделка происходит так же быстро, как с акциями.
Многообразие параметров. На бирже торгуются сотни БПИФов с разной потенциальной доходностью, уровнем риска и набором активов. Некоторые из них инвестируют в целые отрасли и секторы экономики. Например, у БПИФов, которые вкладываются в денежный рынок зачастую минимальная волатильность, низкие риски и высокая ликвидность.
Сравнительно низкие комиссии. Управляющие компании берут вознаграждение за управление обычно в пределах 0,5–2% годовых. Это меньше, чем у небиржевых ПИФов, где средние по рынку комиссии могут достигать 3–4%.
Прозрачность. Управляющая компания обязана регулярно раскрывать состав портфеля фонда. Инвестор всегда может узнать, какие активы входят в состав БПИФ.
Недостатки БПИФ
У БПИФ есть и слабые стороны, которые могут повлиять на результат инвестора:
Отклонение цены от СЧА. На бирже цена пая может немного отличаться от расчётной стоимости пая. Обычно разница, или спред, невелик, но при низкой ликвидности спред между покупкой и продажей может быть заметным. Это значит, что инвестор может купить пай чуть дороже или продать чуть дешевле его «официальной» цены.
Ограниченный выбор стратегий. Российское законодательство ограничивает использование сложных инструментов. Поэтому большинство БПИФов сосредоточены на базовых стратегиях: следование за индексом, вложения в акции крупных компаний, надёжные облигации или золото. Сложные и нишевые фонды в России встречаются редко.
Налогообложение. Доходы по БПИФам облагаются НДФЛ. При продаже пая инвестор платит от 13 до 30% в зависимости от применимой налоговой ставки. НДФЛ неизбежно снижает чистую доходность фонда, но снизить эффект от него можно с помощью льгот и вычетов — мы поговорим об этом ниже в этой статье.
Чем БПИФ отличается от других фондов
Главных отличий БПИФов от других фондов несколько:
Ликвидность. БПИФы всегда торгуются на бирже. Поэтому у них обязательно есть листинг на бирже, тикер, стакан заявок и маркетмейкер, который поддерживает ликвидность. Благодаря этому, как правило, купить и продать их паи можно относительно быстро.
Другие инвестиционные фонды, открытые, интервальные или закрытые, тоже могут иметь листинг, но это необязательно.
Но бывают и исключения! Например, в настоящее время бумаги нашего ЗПИФа «Современный 9» торгуются на бирже. Его цель — получение дохода от инвестиций в объекты недвижимости, их последующей продажи и (или) сдачи в аренду. Один пай стоит всего несколько рублей. Все подробности о фонде можно узнать на этой странице.
Регулирование. Все паевые фонды в России, включая БПИФы, ОПИФы, ИПИФы и ЗПИФы, работают в рамках Федерального закона «Об инвестиционных фондах» N 156-ФЗ и находятся под надзором Банка России. Но у БПИФов, как мы уже сказали, есть особенности: обязательный листинг на бирже и наличие маркетмейкера.
Структура. Чаще всего БПИФы создаются как пассивные фонды, которые повторяют индекс или базовый набор активов.
Доступность. БПИФы можно свободно купить и продать на бирже так же, как, например, акцию. У ОПИФов, ИПИФов и ЗПИФов операции обычно идут через управляющую компанию или агента, так что ликвидность может быть ограничена. Кроме того, погасить паи ИПИФов и ЗПИФов в любой торговый день не выйдет — сделать это можно только в определённый момент.
Как инвестировать в БПИФ
Шаг 1. Для начала нужно открыть брокерский счёт или индивидуальный инвестиционный счёт (ИИС) у брокера.
Шаг 2. Определитесь, какой БПИФ вам подходит. Смотрите на состав портфеля фонда, динамику стоимости его паёв и рейтинг управляющей компании. Важно подобрать фонд, стратегия которого соответствует вашим целям, уровню терпимости к риску и инвестиционному горизонту. Не забывайте сравнить размер комиссий у разных продуктов!
Шаг 3. Когда выбор сделан, найдите фонд по тикеру в приложении вашего брокера. Тикер — это уникальный код фонда из четырёх латинских букв. Он поможет легко найти нужный инструмент в поиске. Сама покупка происходит так же, как и с акциями: укажите количество паёв и подтвердите сделку.
Шаг 4. После покупки важно не забывать следить за результатами. Например, проверяйте отчётность фонда на сайте управляющей компании. Это поможет следить за эффективностью фонда.
Налогообложение БПИФ
Откуда берётся налог. НДФЛ появляется только в момент фактического получения прибыли. Например, когда пайщик продал паи дороже, чем покупал.
Кто налоговый агент по НДФЛ. Обычно налог удерживает брокер или управляющая компания. Для инвестора это удобно: никаких расчётов делать не нужно, налог перечисляют автоматически.
Ставки. Ставка НДФЛ физических лиц‑резидентов стандартная: 13% на инвестиционные доходы до 2,4 млн рублей и 15% на часть дохода, которая превышает этот лимит. У налоговых нерезидентов условия другие — к ним применяется ставка 30%.
Но есть налоговые льготы:
- Льгота на долгосрочное владение (ЛДВ). Работает она так: если паи БПИФ находятся в собственности более трёх лет, то НДФЛ от их продажи платить не нужно, пока сумма дохода не превышает 3 млн рублей в год. Благодаря этому, за период владения паями, например, в течение 10 лет, возможно получить льготу по оплате налога с суммы дохода в 30 млн рублей.
- Индивидуальный инвестиционный счёт (ИИС). Паи БПИФов можно приобрести на ИИС. Он даёт право на налоговые преимущества и совмещает в себе две возможности: возвращать часть уплаченного НДФЛ (до 88 000 рублей в год) и освободить от налога инвестиционный доход (до 30 миллионов рублей в год). Но чтобы воспользоваться этими льготами, нужно соблюдать условия, например, держать счёт открытым несколько лет.
Какие налоги нужно платить с ЗПИФ
Заключение
БПИФы — это современный и удобный инвестиционный инструмент. Они позволяют приобрести и в любой момент продать долю в большом портфеле активов прямо на бирже, что может быть простым и удобным решением. Зачастую у них относительно низкий порог входа: паи могут стоить от нескольких рублей. Это позволяет начать с небольшой суммы и сразу же получить диверсификацию — то есть вложение сразу в десятки или сотни ценных бумаг.
При этом важно помнить и о минусах. Например, о комиссиях УК или ограничениях по стратегиям БПИФов. Несмотря на это, для большинства частных инвесторов биржевые фонды остаются удобным и многофункциональным выбором.
ООО «СФН» (далее — Компания) предпринимает разумные усилия для получения информации из надёжных, по её мнению, источников. Вместе с тем, Компания не делает никаких заверений в отношении того, что информация, содержащаяся в настоящей презентации, является достоверной, точной или полной. Любая информация, представленная в настоящей презентации, может быть изменена в любое время без предварительного уведомления. Компания не даёт гарантий или заверений и не принимает какой-либо ответственности в отношении финансовых результатов, полученных на основании использования информации, содержащейся в настоящей презентации. В настоящей презентации содержатся прогнозные заявления, которые не являются гарантией будущих показателей; фактические показатели могут существенным образом отличаться от тех, которые приведены в прогнозных заявлениях. Компания не берет на себя обязательств по обновлению прогнозных заявлений в связи с событиями, которые произойдут после изготовления настоящей презентации.
Настоящий информационный материал / презентация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией в значении статьи 6.1. и 6.2. Федерального закона «О рынке ценных бумаг».
Информация о финансовом инструменте, паевом инвестиционном фонде (далее по тексту – «Финансовая услуга»), которая содержится в настоящем документе, подготовлена и предоставляется обезличено не на основании договора об инвестиционном консультировании и не на основании инвестиционного профиля получателя информации.
Любое лицо, ознакомляющееся с настоящим документом, не должно воспринимать его как адресованную лично ему индивидуальную рекомендацию по приобретению или получению Финансовой услуги. Информация, содержащаяся в настоящем документе, представляет собой универсальные, в том числе общедоступные, для всех лиц сведения, раскрывающие характеристики Финансовой услуги, а также условия его приобретения. Такая информация может не соответствовать инвестиционному профилю её получателя, не учитывать его личные предпочтения и ожидания в том числе по уровню риска и/или доходности.
Потенциальный инвестор должен осознавать, что (i) Компания не оценивали приемлемость Финансовой услуги лично для него; (ii) Компания не предоставляли ему услуг по инвестиционному консультированию в отношении ценных бумаг и производных финансовых инструментов, общему или индивидуальному, ни на возмездной, ни на безвозмездной основе.
Заключаемый договор доверительного управления не является договором банковского вклада или банковского счета. Передаваемые в доверительное управление денежные средства не застрахованы в государственной корпорации «Агентство по страхованию вкладов» в соответствии с федеральным законом «О страховании вкладов физических лиц в банках РФ». Государство и Компания не дают никаких гарантий сохранности и возврата инвестируемых денежных средств. Услуги по доверительному управлению оказывает Компания.
Денежные средства в управление получает Компания.
Для направления жалоб, а также внесудебного разрешения споров, связанных с услугами доверительного управления, клиент вправе обратиться в Компанию (адрес: 121059, город Москва, улица Киевская, дом 7, корпус 2, этаж 5, ком. 40,41. 42; телефон: +7 495 252-22-24; сайт: www.sfn-am.ru ), в банк, в НАУФОР, в Центральный банк РФ. В случае невозможности внесудебного урегулирования спора клиент вправе обратиться в суд.
Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в инвестиционные фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом.
Описание рисков
Инвестирование в объекты, предусмотренные инвестиционной декларацией закрытого паевого инвестиционного фонда недвижимости «Современный 9» (далее – «Фонд»), связано с высокой степенью рисков и неопределенности, и не подразумевает гарантий, как по возврату основной инвестированной суммы, так и по получению каких-либо доходов. Стоимость объектов вложения средств и, соответственно, расчетная стоимость инвестиционного пая, могут увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в Фонд. Заявления любых лиц об увеличении в будущем стоимости инвестиционного пая могут расцениваться не иначе как предположения. В наиболее общем виде понятие риска связано с возможностью положительного или отрицательного отклонения результата деятельности от ожидаемых или плановых значений, т.е. риск характеризует неопределенность получения ожидаемого финансового результата по итогам инвестиционной деятельности. Для целей настоящего описания, под риском при осуществлении операций по инвестированию понимается возможность наступления события, влекущего за собой падение стоимости чистых активов Фонда и, соответственно, расчетной стоимости инвестиционного пая Фонда, что в свою очередь является убытком для владельца инвестиционных паев. Инвестирование в объекты, предусмотренные инвестиционной декларацией Фонда, влечет как общие риски, связанные с владением недвижимостью, так и специфические риски, которые относятся к конкретным объектам, составляющим Фонд и зависят от того, как организовано управление и эксплуатация объекта недвижимого имущества.
Общеизвестна прямая зависимость величины ожидаемой прибыли от уровня принимаемого риска. Оптимальное соотношение уровней риска и ожидаемой прибыли различно и зависит от целого ряда объективных и субъективных факторов. При планировании и проведении операций с инвестиционными паями, владелец инвестиционных паев или лицо, желающее приобрести инвестиционные паи, всегда должен помнить, что на практике возможности положительного и отрицательного отклонения реального результата от запланированного (или ожидаемого) часто существуют одновременно и реализуются в зависимости от целого ряда конкретных обстоятельств, степень учета которых, собственно, и определяет результативность операций владельца инвестиционных паев Фонда или лица, желающего приобрести инвестиционные паи Фонда.
Результаты деятельности управляющей компании в прошлом не являются гарантией доходов Фонда в будущем, решение о покупке инвестиционных паев Фонда принимается лицом, желающим приобрести инвестиционные паи, самостоятельно после ознакомления с правилами доверительного управления Фондом, его инвестиционной декларацией, с учетом оценки рисков, приведенных в настоящем описании, а также указанных в правилах доверительного управления Фондом, но не ограничиваясь ими. Основные риски, которые несет инвестор (пайщик): страновой риск; социально-политический и экономические риски; системный риск; регуляторный риск; правовой риск; налоговый риск; операционный риск; кастодиальный риск; рыночный (ценовой) риск; кредитный риск; риск ликвидности; риск контрагентов. Настоящее описание рисков не раскрывает информации обо всех рисках вследствие разнообразия ситуаций, возникающих при инвестировании. Рекомендуем ознакомиться с более детальным описанием рисков в правилах доверительного управления Фондом.
