Что такое БПИФ?

Биржевые паевые инвестиционные фонды (БПИФы) за последние годы стали одним из самых востребованных инструментов у частных инвесторов в России.

Суть: вы покупаете пай фонда на бирже и получаете пропорциональную долю большого портфеля активов. Внутри могут быть акции крупнейших российских компаний, облигации, золото или даже иностранная валюта — всё зависит от выбранной стратегии фонда.

Такой подход удобен и новичкам, и опытным инвесторам. В одном инструменте сочетается и относительно невысокий порог входа, диверсификация и ликвидность. БПИФы прозрачны по составу, управляются лицензированными управляющими компаниями (УК) и регулируются российским законодательством.

В этой статье разберёмся, что такое биржевой паевый инвестиционный фонд, как он работает, чем отличается от других ПИФов и почему может быть хорошим выбором для большинства инвесторов.

Что такое БПИФ

БПИФ проще всего представить как готовую «корзину» активов, которые собрали профессиональные управляющие. Причём стать совладельцем такой корзины можно прямо со смартфона — в приложении брокера.

БПИФ могут быть созданы только в категории фондов рыночных финансовых инструментов. 

Ключевые особенности:

• паи торгуются на бирже в обычном режиме, их можно купить или продать в любой торговый день;
• цена пая, как правило, меняется вместе со стоимостью активов внутри фонда;
• фонд управляется профессиональной управляющей компанией, у которой есть лицензия Банка России;

Как устроены БПИФ

Принцип работы

Инвестор покупает пай на бирже через брокера так же, как акцию или облигацию. Управляющая компания объединяет деньги всех пайщиков и вкладывает их в активы, в соответствии со стратегией фонда и его правилами доверительного управления (ПДУ). Например, если БПИФ позиционирует себя как — облигационный, то в его портфеле в основном будут облигации, а если как акционный — то акции. Есть и комбинированные стратегии, где встречаются сразу и облигации, и акции, и даже золото или валюта.

Как формируется стоимость пая

Каждый торговый день управляющая компания рассчитывает стоимость чистых активов фонда (СЧА). После этого УК делит СЧА на количество выданных паёв и получает расчётную стоимость одного пая (РСП). Это «официальная» стоимость.

Но на бирже пай торгуется по рыночной цене — она формируется спросом и предложением. Как правило, рыночная цена близка к расчётной, но из‑за активности покупателей и продавцов может быть чуть выше или ниже. Поэтому инвестор видит две цифры: официальную СЧА и РСП и реальную рыночную цену в приложении брокера.

Преимущества БПИФ

Сильных сторон БПИФов немало. Но мы остановимся на главных из них. Они помогут понять, почему инструмент стал таким популярным у российских инвесторов.

Доступность. Порог входа в БПИФ минимальный: стоимость одного пая может составлять всего несколько рублей. Так, начать инвестировать можно даже с относительно небольшой суммы.

Диверсификация. Даже один пай даёт пропорциональную долю в большом портфеле активов. Это снижает риск: если одна ценная бумага в портфеле фонда упадёт, остальные могут помочь смягчить негативный эффект.

Ликвидность. В отличие от ОПИФов и ИПИФов, паи БПИФов можно купить или продать в любой торговый день на бирже. Сделка происходит так же быстро, как с акциями.

Многообразие параметров. На бирже торгуются сотни БПИФов с разной потенциальной доходностью, уровнем риска и набором активов. Некоторые из них инвестируют в целые отрасли и секторы экономики. Например, у БПИФов, которые вкладываются в денежный рынок зачастую минимальная волатильность, низкие риски и высокая ликвидность.

Сравнительно низкие комиссии. Управляющие компании берут вознаграждение за управление обычно в пределах 0,5–2% годовых. Это меньше, чем у небиржевых ПИФов, где средние по рынку комиссии могут достигать 3–4%.

Прозрачность. Управляющая компания обязана регулярно раскрывать состав портфеля фонда. Инвестор всегда может узнать, какие активы входят в состав БПИФ.

Недостатки БПИФ

У БПИФ есть и слабые стороны, которые могут повлиять на результат инвестора:

Отклонение цены от СЧА. На бирже цена пая может немного отличаться от расчётной стоимости пая. Обычно разница, или спред, невелик, но при низкой ликвидности спред между покупкой и продажей может быть заметным. Это значит, что инвестор может купить пай чуть дороже или продать чуть дешевле его «официальной» цены.

Ограниченный выбор стратегий. Российское законодательство ограничивает использование сложных инструментов. Поэтому большинство БПИФов сосредоточены на базовых стратегиях: следование за индексом, вложения в акции крупных компаний, надёжные облигации или золото. Сложные и нишевые фонды в России встречаются редко.

Налогообложение. Доходы по БПИФам облагаются НДФЛ. При продаже пая инвестор платит от 13 до 30% в зависимости от применимой налоговой ставки. НДФЛ неизбежно снижает чистую доходность фонда, но снизить эффект от него можно с помощью льгот и вычетов — мы поговорим об этом ниже в этой статье.

Чем БПИФ отличается от других фондов

Главных отличий БПИФов от других фондов несколько:

Ликвидность. БПИФы всегда торгуются на бирже. Поэтому у них обязательно есть листинг на бирже, тикер, стакан заявок и маркетмейкер, который поддерживает ликвидность. Благодаря этому, как правило, купить и продать их паи можно относительно быстро.

Другие инвестиционные фонды, открытые, интервальные или закрытые, тоже могут иметь листинг, но это необязательно. 

Но бывают и исключения! Например, в настоящее время бумаги нашего ЗПИФа «Современный 9» торгуются на бирже. Его цель — получение дохода от инвестиций в объекты недвижимости, их последующей продажи и (или) сдачи в аренду. Один пай стоит всего несколько рублей. Все подробности о фонде можно узнать на этой странице. 

Регулирование. Все паевые фонды в России, включая БПИФы, ОПИФы, ИПИФы и ЗПИФы, работают в рамках Федерального закона «Об инвестиционных фондах» N 156-ФЗ и находятся под надзором Банка России. Но у БПИФов, как мы уже сказали, есть особенности: обязательный листинг на бирже и наличие маркетмейкера.

Структура. Чаще всего БПИФы создаются как пассивные фонды, которые повторяют индекс или базовый набор активов.

Доступность. БПИФы можно свободно купить и продать на бирже так же, как, например, акцию. У ОПИФов, ИПИФов и ЗПИФов операции обычно идут через управляющую компанию или агента, так что ликвидность может быть ограничена. Кроме того, погасить паи ИПИФов и ЗПИФов в любой торговый день не выйдет — сделать это можно только в определённый момент.

Как инвестировать в БПИФ

Шаг 1. Для начала нужно открыть брокерский счёт или индивидуальный инвестиционный счёт (ИИС) у брокера.

Шаг 2. Определитесь, какой БПИФ вам подходит. Смотрите на состав портфеля фонда, динамику стоимости его паёв и рейтинг управляющей компании. Важно подобрать фонд, стратегия которого соответствует вашим целям, уровню терпимости к риску и инвестиционному горизонту. Не забывайте сравнить размер комиссий у разных продуктов!

Шаг 3. Когда выбор сделан, найдите фонд по тикеру в приложении вашего брокера. Тикер — это уникальный код фонда из четырёх латинских букв. Он поможет легко найти нужный инструмент в поиске. Сама покупка происходит так же, как и с акциями: укажите количество паёв и подтвердите сделку.

Шаг 4. После покупки важно не забывать следить за результатами. Например, проверяйте отчётность фонда на сайте управляющей компании. Это поможет следить за эффективностью фонда.

Налогообложение БПИФ

Откуда берётся налог. НДФЛ появляется только в момент фактического получения прибыли. Например, когда пайщик продал паи дороже, чем покупал.

Кто налоговый агент по НДФЛ. Обычно налог удерживает брокер или управляющая компания. Для инвестора это удобно: никаких расчётов делать не нужно, налог перечисляют автоматически.

Ставки. Ставка НДФЛ физических лиц‑резидентов стандартная: 13% на инвестиционные доходы до 2,4 млн рублей и 15% на часть дохода, которая превышает этот лимит. У налоговых нерезидентов условия другие — к ним применяется ставка 30%.

Но есть налоговые льготы:

• Льгота на долгосрочное владение (ЛДВ). Работает она так: если паи БПИФ находятся в собственности более трёх лет, то НДФЛ от их продажи платить не нужно, пока сумма дохода не превышает 3 млн рублей в год. Благодаря этому, за период владения паями, например, в течение 10 лет, возможно получить льготу по оплате налога с суммы дохода в 30 млн рублей.  
• Индивидуальный инвестиционный счёт (ИИС). Паи БПИФов можно приобрести на ИИС. Он даёт право на налоговые преимущества и совмещает в себе две возможности: возвращать часть уплаченного НДФЛ (до 88 000 рублей в год) и освободить от налога инвестиционный доход (до 30 миллионов рублей в год). Но чтобы воспользоваться этими льготами, нужно соблюдать условия, например, держать счёт открытым несколько лет.

Какие налоги нужно платить с ЗПИФ

В статье наши эксперты расскажут про ставки НДФЛ для пайщиков, льготы, нюансы налогообложения, какие сроки нужно соблюсти и какую отчетность с документами должен предоставлять инвестор.

Заключение

БПИФы — это современный и удобный инвестиционный инструмент. Они позволяют приобрести и в любой момент продать долю в большом портфеле активов прямо на бирже, что может быть простым и удобным решением. Зачастую у них относительно низкий порог входа: паи могут стоить от нескольких рублей. Это позволяет начать с небольшой суммы и сразу же получить диверсификацию — то есть вложение сразу в десятки или сотни ценных бумаг.

При этом важно помнить и о минусах. Например, о комиссиях УК или ограничениях по стратегиям БПИФов. Несмотря на это, для большинства частных инвесторов биржевые фонды остаются удобным и многофункциональным выбором.

Закрытый паевой инвестиционный фонд недвижимости «Современный 9» (Правила доверительного управления паевым инвестиционным фондом зарегистрированы Банком России 15 августа 2024 года за № 6412).